尽管百度在股价上还有可以运作的空间，短时间内并不一定会被京东超过，但曾经是BAT之首的百度被腾讯、阿里远远超过已经是不争的事实。如今的尴尬局面，比较当年腾讯与百度的投资战略就可以初见端倪。

美东时间6月23日收盘时，京东市值距离百度仅6亿美元，换算成增长率只有1%，隐隐有超越势头。一时间墙倒众人推，百度即将掉出BAT的网络舆论铺天盖地而来。

在我看来，尽管百度在股价上还有可以运作的空间，短时间内并不一定会被京东超过；但如今面对阿里和腾讯超过3000亿美元的市值，曾经是BAT之首的百度被AT远远超过已经是不争的事实。导致这一尴尬局面的原因有很多，但O2O失利是其中重要的一环。或者可以说，百度从来没有真正涉足过O2O战场。

移动互联网时代最大的获利者：腾讯

既然要从O2O说起，不如先来看看移动互联网时代获利最多的腾讯。2010年市值约为425亿美元，而到今天，腾讯市值已经超过2690亿美元，增幅超过500%。这其中尽管有着游戏产业提供的巨大红利推动， 但也与腾讯移动互联网时期的布局有着密切关系。

在2011年，腾讯与奇虎“3Q大战”结束后的十场“诊断会”中，腾讯开始探讨开放与共享的重要性。也正是从那时起，腾讯不但开放了其内部优秀的流量资源，包括开放API、社交组件、营销工具及QQ登录；同时也开始对于自身社交、游戏业务关联性不大的项目进行战略投资，为互联网及相关行业的优秀创新企业提供资本支持。

这个被命名为腾讯产业共赢基金的投资机构，在2011年5月以8400万美元的投资成为了在线旅游平台艺龙网的第二大股东。在这之后，腾讯又连续投资了一系列在移动互联网时代拥有统治力的公司。

2013年，滴滴还处在发展时期，当时的程维找到腾讯，就迅速被安排与马化腾见面，不但在其后与快的大战之中获得了腾讯的大量资金，还得到了技术、流量等一系列支持。不负众望的滴滴先后合并快的与Uber，成为国内出行领域的最后赢家。

2014年，腾讯投资大众点评，占股20%，这之后美团与大众点评合并，美团点评与美团外卖先后也成为了餐饮及外卖领域的头名，为腾讯占据了重要的流量入口。

2014年，腾讯又宣布以7.36亿美元投资58同城，并获得其19.9%的股份以及15.2%的投票权。这一项目尽管价格不菲，但腾讯也在这笔收购中获得了社区服务领域的入口与卡位。同样，58同城也很争气，在2015年收购赶集网，为腾讯阵营再拿下一分。

同样在2014年，腾讯以2.15亿美元入股京东，二者成为战略合作伙伴。于是，除阿里旗下的淘宝、天猫外最大的电商平台也进入腾讯阵营之中。

2016年，共享单车成为了移动出行的新秀，腾讯也没有放过这一机会，三轮投资摩拜单车。尽管共享单车领域OfO与摩拜之间的战争尚未结束，但毫无疑问，无论二者最后战局如何，腾讯依然立于不败之地。

从2013到2015年，腾讯却在短短三年时间，投资滴滴、联手京东、揽入58、拿下点评，成功投资了百余家具有战略意义的垂直类互联网企业。占据了大量流量入口与应用场景，形成了以微信及微信支付为核心的生态闭环，成为了移动互联网时代的最大赢家。

不难看出，腾讯在投资布局之中，并不害怕在战局未分之际入场，反而会在行业最有力的竞争者中进行选择，然后给予最大支持，从而拿下战斗。从投资战略上看，这要比百度的做法主动太多。

百度高层的消极态度与保守的投资战略

在2015年DCM CEO峰会上，李彦宏曾说：“百度从一开始就对移动的前景乐观，认为手机是个大趋势。“并表示，非常后悔2012年才进入这一领域，如果有机会选择，会选择更早进入移动互联网行业。

但实际上，在2012年时他并不是这样说的。

2012年百度联盟大会上，李彦宏曾公开表示过对移动互联网的不乐观。他说：“现在很多公司都在大手笔地投入移动互联网，很像酒驾的情况，很刺激也很危险。每个人都觉得很兴奋，但是没有想到挣钱很难。”李彦宏指出，其中主要原因是没有找到好的盈利模式，移动互联网的这种状况也让业内人士想起PC互联网曾经经历的泡沫时代。

尽管这番话不无道理，但李彦宏的态度未免过于谨慎，当然这也和百度当时的状况有关。彼时百度正处于股价回升的关键时期，如果将大量资本与经历投入到前景不明的移动互联网中，很有可能面临投资者的质疑。

以李彦宏为代表的高层表态之后，百度战略的执行者们自然更加畏手畏脚。因此在百度的移动互联网的投资战略中，动作偏向保守，对于成熟项目趋之若鹜，但却错过了大量优质项目的早期投资机会。

当移动互联网真正爆发之时，百度开始大量投资，但已经错过了最佳时间的百度投资回报并不高，可以说有量而无质。

以百度几宗比较大的投资项目来说。

2013年8月，百度宣布向糯米网战略投资1.6亿美元，成为糯米网的最大股东。尽管在此之前，糯米号称“团购网站前三“，但这一名号显然与头两名合并之后的美团点评无法匹敌。而通过前期投资，将美团点评稳稳握在手中腾讯也在外卖和团购类赛道中稳压百度一头。

2013年7月，百度斥资19亿美元收购91无线，成为当年国内互联网领域最大的并购案。百度此举尽管表现出了做大分发平台的决心，但结果并不好看。2014年初发布，作为后发者的腾讯应用宝，依托微信、手Q等自家渠道推广，快速成为了分发平台的领跑者。

2014年12月，百度向Uber全球投资6亿美元，并在2015年9月在此向Uber中国公司投入约4亿美元；但由于时机已过，Uber并没有能够翻盘，反而在2016年8月撤出中国。于是阿里与腾讯持股的滴滴最终胜出，百度也失去了最后的统治级流量入口。

2011年6月，百度3.06亿元战略投资去哪儿网，这也几乎是百度在移动互联网时期唯一令人称道的投资。如今，去哪儿网与携程合并，成为旅游出行领域的唯一巨头。不过，2016年百度剥离去哪儿网，除了收获200亿元利润外，似乎也并没有带来太多好处。

在众多移动互联网行业投资案例中，存在着一种近似焦虑的危机感，在这种心态催使之下，难免揠苗助长。同时，与腾讯相比，百度的保守战术导致其投资往往是在项目估值最高时入手，而百度又无法像拥有微信的腾讯一样，给项目提供流量帮助，移动互联网布局失利在所难免。

（来源：亿欧）